本文轉自公衆号“caoz的夢呓”(ID：caozsay)，作(zuò)者：曹政。

舊(jiù)文提到關于在北京和(hé)投資大(dà)佬的一些(xiē)討(tǎo)論，但(dàn)未展開(kāi)。最近恰好有(yǒu)自媒體(tǐ)刷屏“摩拜單車(chē)老闆套現 15 億”，給同齡人(rén)販賣焦慮;也有(yǒu)自媒體(tǐ)反轉，說按照優先結算(suàn)權，其實創業者根本分不到錢(qián)，創業者是如何的艱辛和(hé)兇險，甚至可(kě)能收不了場(chǎng)。

那(nà)我怎麽看?以上(shàng)說法全錯。

首先，套現 15 億是不可(kě)能的，優先結算(suàn)權是存在的，前期股東拿(ná)回去相當比例的錢(qián)是肯定的。其次，把創業者說的那(nà)麽可(kě)憐，那(nà)麽艱辛，别逗了。

根據公開(kāi)數(shù)據顯示，前面的融資差不多(duō)号稱有(yǒu) 20 個(gè)億美金，但(dàn)真有(yǒu)這麽多(duō)嗎?

第一，有(yǒu)些(xiē)公開(kāi)的投資金額是有(yǒu)水(shuǐ)份的，這都成行(xíng)規了;

第二，有(yǒu)些(xiē)投資的名義金額包含了各種所謂資源價值，比如騰訊很(hěn)多(duō)投資都是把流量資源折算(suàn)進去的;

第三，最後一筆巨資是 2018 年 1 月公布的，我個(gè)人(rén)不負責猜測：應該沒有(yǒu)到賬，或者沒有(yǒu)完全到賬。

基于以上(shàng)三點，雖然估值低(dī)于上(shàng)一次融資的估值，但(dàn)我認為(wèi)屬于優先結算(suàn)權的部分最多(duō)隻有(yǒu)估值的一半左右，也就是說，創始團隊雖然沒有(yǒu)那(nà)麽誇張的收益，但(dàn)實際上(shàng)套現幾個(gè)億還(hái)是有(yǒu)的，美滋滋有(yǒu)沒有(yǒu)。

那(nà)麽，如果我說的“歹毒”一點，就算(suàn)徹底失敗，沒有(yǒu)接盤俠，創業者要擔什麽責任?其實沒什麽責任。那(nà)些(xiē)燒光了巨款一無所成的創業者，有(yǒu)哪個(gè)下場(chǎng)很(hěn)落魄很(hěn)凄涼的?不能說沒有(yǒu)，但(dàn)真的很(hěn)少(shǎo)。

“百團大(dà)戰”死了那(nà)麽多(duō)(企業)，共享單車(chē)大(dà)戰死了那(nà)麽多(duō)，O2O死了那(nà)麽多(duō)，很(hěn)多(duō)融了巨資後徹底失敗的創業者搖身一變，變成投資人(rén)、創業導師(shī)......依然可(kě)以風光體(tǐ)面的活着，資産不明(míng)不白還(hái)增加了很(hěn)多(duō)。

燒掉自己幾十萬幾百萬的，是被人(rén)嘲諷的傻逼;燒掉投資人(rén)幾個(gè)億幾十億的，是成功人(rén)士。

随便說個(gè)例子。當年拉手網的吳波現在落魄嗎?那(nà)個(gè)神奇少(shǎo)女現在窮嗎?創業失敗後一會(huì)兒微商，一會(huì)兒搞外彙交易，一會(huì)兒搞區(qū)塊鏈投資，割起韭菜來(lái)嗖嗖的，居然還(hái)有(yǒu)人(rén)操心他們下場(chǎng)凄涼?

所以，現在為(wèi)什麽很(hěn)多(duō)創業者認為(wèi)融了巨資就算(suàn)成功，其實真的是這樣，隻有(yǒu)我這樣的傻子才會(huì)天天擔心把投資人(rén)的錢(qián)搞沒了怎麽辦。

回到本文主題，為(wèi)什麽叫創業與投資的輪回?

互聯網早期的時(shí)候，投資人(rén)還(hái)都習慣于用傳統領域的價值觀來(lái)做(zuò)投資，那(nà)麽傳統領域的價值觀是什麽呢?資産比人(rén)值錢(qián)。

我們看工廠，看一些(xiē)商業地産，看一些(xiē)商業實體(tǐ)，确實，重資産項目，人(rén)的可(kě)替代性很(hěn)強，而資産是重金投入。這時(shí)候，資本家(jiā)(是的，資本論的那(nà)個(gè)年代，資本是帶動經濟發展的核心要素。)投資一個(gè)企業家(jiā)、廠房(fáng)、設備、土地資源、人(rén)力成本等等，你(nǐ)讓企業家(jiā)空(kōng)手占大(dà)股份，資本家(jiā)花(huā)了很(hěn)多(duō)錢(qián)占小(xiǎo)股份，這道(dào)理(lǐ)說不通(tōng)。

所以互聯網早期，很(hěn)多(duō)投資機構，投資人(rén)依然還(hái)秉承這樣的心态進行(xíng)投資。比如典型的好耶廣告網絡，曾經中國最大(dà)的第三方廣告平台，股權結構就是非常畸形的。而一些(xiē)國內(nèi)優質的項目，隻能依靠那(nà)些(xiē)肯認可(kě)新經濟模式的海外投資人(rén)來(lái)投資，典型如騰訊。

那(nà)後來(lái)被海外資本不斷進入中國洗腦(nǎo)，以及越來(lái)越多(duō)從草莽殺出來(lái)的創業者創造奇迹，投資人(rén)開(kāi)始意識到，互聯網時(shí)代的創業是重智力，輕資産。我以前說過，在中國互聯網前十多(duō)年的曆程裏，一直是沒有(yǒu)背景的戰勝有(yǒu)背景的，沒有(yǒu)資源的戰勝有(yǒu)資源的，靠的是人(rén)才的智力和(hé)産品觀。一個(gè)草根站(zhàn)長可(kě)以戰勝門(mén)戶巨頭脫穎而出，一些(xiē)沒有(yǒu)背景沒有(yǒu)資源的小(xiǎo)人(rén)物可(kě)以創造奇迹。

所以，投資人(rén)也開(kāi)始越來(lái)越認可(kě)人(rén)才的價值，創業人(rén)才稀缺，而錢(qián)，則有(yǒu)的是。

但(dàn)最近這幾年，我覺得(de)，這個(gè)以人(rén)為(wèi)本的故事，可(kě)能已經過猶不及了。

現在很(hěn)多(duō)互聯網創業，開(kāi)始越來(lái)越重了，一上(shàng)來(lái)就是重資産啓動，沒幾個(gè)億玩不轉，然而整個(gè)項目的估值模式，依然沿用了創業者必須控股的互聯網思維，操盤者依然可(kě)以掌握公司最大(dà)的股權。但(dàn)我們回過頭來(lái)仔細看看這些(xiē)項目，我們會(huì)發現，拼的還(hái)是創業者的智力和(hé)産品觀麽?不能說不相關，但(dàn)至少(shǎo)不再是核心因素。

而且，創業者之前在産品和(hé)運營上(shàng)的差距，也越來(lái)越少(shǎo)了。

“百團大(dà)戰”我認為(wèi)是一個(gè)拐點，那(nà)時(shí)候，已經開(kāi)始拼燒錢(qián)，“靠好産品自己說話(huà)”的時(shí)代逐漸褪去，但(dàn)至少(shǎo)那(nà)時(shí)候還(hái)可(kě)以說，美團燒錢(qián)效率明(míng)顯優于競争對手，并且憑借這一點脫穎而出。

滴滴與快的大(dà)戰的時(shí)候，已經淪落為(wèi)純粹的資本大(dà)戰，最後的結局已然相差不大(dà)。而摩拜和(hé)ofo大(dà)戰，還(hái)記得(de)去年馬化騰和(hé)朱嘯虎的互怼麽，當時(shí)我說這根本不重要，最後的結果，殊途同歸，都是要靠接盤俠續命。

我覺得(de)這是一個(gè)特别典型的範例，兩邊的運營思路截然不同，産品特性截然不同，但(dàn)結局卻殊途同歸，隻有(yǒu)一點是相似的，就是資本的力量。

我去北京拜會(huì)的投資前輩說，他算(suàn)過一筆賬，比如投共享單車(chē)，假設一部單車(chē)成本 300 元(請(qǐng)注意是假設)，他們投一筆巨款，卻隻能占團隊30%股份，相當于什麽?相當于單車(chē)對他們的成本是 1000 元，一部 300 元的單車(chē)他們投入了 1000 元，怎麽賺回來(lái)?創業者可(kě)以按照 300 元的成本去建立商業模式，但(dàn)他們要按照 1000 元去算(suàn)，這樣怎麽算(suàn)都賺不回來(lái)。

而且，是不是這個(gè)模式特别依賴創業者呢?真要是這個(gè)模式好，他們投了錢(qián)，去BAT挖個(gè)産品總監技(jì)術(shù)總監來(lái)做(zuò)不就得(de)了?會(huì)有(yǒu)差麽?至少(shǎo)從共享單車(chē)看，沒差，就是看誰能找得(de)到接盤俠。

再說創業者。

20 年前，你(nǐ)說你(nǐ)是互聯網創業者，一定會(huì)被鄙視(shì)的，真的，會(huì)被認為(wèi)不務正業，找不到工作(zuò)。很(hěn)多(duō)草根創業者當時(shí)都是在充滿嘲諷的環境下發展壯大(dà)的。但(dàn)随着創業成功案例越來(lái)越多(duō)，以及最近全民創業的熱潮，創業這事走向了另一個(gè)極端，開(kāi)始被神話(huà)了。

創業者似乎天然正确，有(yǒu)着各種自我感動和(hé)自我陶醉。一旦受一點委屈，受一點挫折，各種“哎呀”“創業者的委屈”“創業者的辛苦”“你(nǐ)們不懂創業者多(duō)麽不容易啦”，說的好像打工就沒有(yǒu)委屈、沒有(yǒu)辛苦似的。

偏偏一些(xiē)看客還(hái)跟着一起感動，人(rén)家(jiā)創業賺錢(qián)的時(shí)候不會(huì)分你(nǐ)一毛錢(qián)，你(nǐ)看了幾篇文字就自我入戲了，你(nǐ)怎麽不去中央戲精學院深造呢。

有(yǒu)特别優秀的創業者，也有(yǒu)相對平庸的創業者;有(yǒu)擅長産品運營的創業者，也有(yǒu)擅長講故事做(zuò)ppt的創業者;當然還(hái)有(yǒu)擅長把錢(qián)從别人(rén)口袋裏騙到自己口袋裏的創業者。有(yǒu)些(xiē)創業者值得(de)學習，值得(de)鼓勵，但(dàn)也有(yǒu)些(xiē)根本就不值得(de)任何的吹捧。


随便舉幾個(gè)例子。空(kōng)空(kōng)狐，根本就沒有(yǒu)任何創業能力。從空(kōng)空(kōng)狐談信用卡套利被羊毛黨薅當業績，這種創業者怎麽好意思說自己的公司值錢(qián)?而神奇少(shǎo)女王凱欣，我覺得(de)抓進去都不為(wèi)過，現在的動作(zuò)跟詐騙也差不多(duō)了。

還(hái)有(yǒu)很(hěn)多(duō)大(dà)學生(shēng)畢業就是不想工作(zuò)，以創業為(wèi)名啃老，還(hái)把自己感動得(de)不要不要的，覺得(de)自己多(duō)努力多(duō)懷才不遇。

我這些(xiē)年沒少(shǎo)給創業者潑冷水(shuǐ)，當然我不是說我的判斷一定是對的，有(yǒu)的被我潑完冷水(shuǐ)還(hái)是發展很(hěn)好。我覺得(de)很(hěn)簡單，就一個(gè)道(dào)理(lǐ)：真正有(yǒu)能力、有(yǒu)水(shuǐ)平的創業者，你(nǐ)潑他冷水(shuǐ)他也不會(huì)怨你(nǐ)，也不會(huì)放棄自己的目标，他會(huì)有(yǒu)選擇性的判斷和(hé)吸收，然後不斷優化自己的創業路線。那(nà)些(xiē)不适合創業的，早點回去上(shàng)班才是正路。誰誇他們誰是在害他們。

創業被鄙視(shì)的時(shí)代過去了，但(dàn)創業被神話(huà)的時(shí)代是不是可(kě)以收場(chǎng)了。

還(hái)有(yǒu)，關于投資，目前這種融了巨資然後找接盤的模式，是不是也該斟酌一下了，這激勵的是什麽?激勵的是誰融到一大(dà)筆錢(qián)誰就成功，現在很(hěn)多(duō)創業者就是這個(gè)價值觀，融到巨資就成功了，至于後面的事情，投資人(rén)自己會(huì)操心的。