1992 年至 2017 年全球風投變化情況

騰訊科技(jì)訊 據外媒報道(dào)，矽谷長期以來(lái)一直是無可(kě)争議的風險資本之王，但(dàn)現如今亞洲已能夠與其平分秋色。

10 年前，因為(wèi)美國投資者投資的風投公司多(duō)數(shù)位于美國，也讓全球近四分之三的創新型高(gāo)科技(jì)初創公司和(hé)年輕公司的融資都在美國進行(xíng)。

根據《華爾街(jiē)日報》對風險融資數(shù)據的獨家(jiā)分析，當前主要來(lái)自中國的風險投資帶動融資總額飙升，并更改了風投行(xíng)業的格局。私募市場(chǎng)數(shù)據追蹤機構Dow Jones Venture Source提供的數(shù)據顯示，去年亞洲投資者對初創公司的投資幾乎與美國投資者相當，前者占全球 1540 億美元創紀錄的風險投資額的40%，後者占44%。就在 10 年之前，來(lái)自亞洲的風險投資額尚不足全球風險投資總額的5%。

以朝陽初創企業為(wèi)對象的投資潮預示着，從人(rén)工智能到自動駕駛汽車(chē)，掌控世界科技(jì)創新及其經濟果實的主體(tǐ)将會(huì)發生(shēng)變化。

創新工場(chǎng)創始人(rén)李開(kāi)複說，從資金和(hé)專業技(jì)能來(lái)看，矽谷過去曾在科技(jì)創業者眼中是當之無愧的領先者，中國風投市場(chǎng)的崛起“意味着風投市場(chǎng)正從單一中心轉向雙寡頭”。李開(kāi)複曾先後在微軟和(hé)谷歌(gē)中國子公司擔任主管， 2009 年在北京成立了風險投資公司創新工場(chǎng)。


1992 年至 2017 年按來(lái)源地劃分的風險投資額所占總投資額的比例

VentureSource的數(shù)據顯示，美國投資人(rén)依舊(jiù)是全球風險資本的最大(dà)單一來(lái)源，美國的風投交易數(shù)量仍超過其他地區(qū)，占到全球風險投資交易總量的近一半。美國依舊(jiù)是創新的重要推動力，中國許多(duō)大(dà)規模的投資案例仍是在山(shān)寨美國的技(jì)術(shù)。對初創公司而言，來(lái)自亞洲的風投資金的大(dà)幅增加，讓他們有(yǒu)更多(duō)的資金投入到新技(jì)術(shù)當中。

這場(chǎng)浪潮也讓亞洲投資者在西方公司觊觎的市場(chǎng)上(shàng)赢得(de)了市場(chǎng)份額，但(dàn)也引發了對國家(jiā)安全的顧慮。美國政府就對中國在人(rén)工智能等主要技(jì)術(shù)領域的進步越來(lái)越感到不安。

來(lái)自東方的風險資本規模的不斷擴大(dà)“對創新活動起到巨大(dà)的推動作(zuò)用，”哈佛商學院教授、風投專家(jiā)約什-勒納(Josh Lerner)說。“如果你(nǐ)認為(wèi)成為(wèi)發明(míng)創造的核心地能提高(gāo)國內(nèi)生(shēng)産總值等等，那(nà)這就意味着美國競争優勢正在不斷變弱。”

雖然日本的軟銀是亞洲最大(dà)的投資者之一，該公司借助來(lái)自中東的資金創辦了全球最大(dà)的科技(jì)投資基金，但(dàn)影(yǐng)響最大(dà)的還(hái)是中國的投資活動。

如果中美開(kāi)打貿易戰，有(yǒu)可(kě)能打擊風險融資和(hé)整體(tǐ)投資。但(dàn)由于截至目前關稅主要涉及汽車(chē)、化學品和(hé)玉米等工業或農業出口，還(hái)不太可(kě)能對絕大(dà)多(duō)數(shù)的初創公司産生(shēng)顯著的直接影(yǐng)響。

VentureSource提供的數(shù)據顯示，中國目前制(zhì)造獨角獸公司的速度與美國幾乎相同。這些(xiē)獨角獸公司吸引了來(lái)自騰訊、阿裏巴巴集團等互聯網巨頭，以及過去幾年間(jiān)每年都能夠募集到數(shù)十億美元的上(shàng)千家(jiā)國內(nèi)風投公司的資金。


2017 年風險投資的流動情況

《華爾街(jiē)日報》的分析顯示，中國目前牽頭的風險融資規模約是 2013 年的約 15 倍，增速超過美國牽頭的融資，後者在這段時(shí)間(jiān)增加了一倍左右。迄今為(wèi)止，大(dà)多(duō)數(shù)由中資牽頭的投資都流向了中國自己的公司。這些(xiē)公司中的許多(duō)都是中國家(jiā)喻戶曉的公司，在中國市場(chǎng)上(shàng)擁有(yǒu)大(dà)量客戶，但(dàn)在其他地區(qū)幾乎無人(rén)知曉，其中就包括類似于餐廳點評網站(zhàn)Yelp的美團點評。

國內(nèi)市場(chǎng)增長速度放緩及競争激烈，推動着中國的科技(jì)公司開(kāi)始着眼于海外市場(chǎng)。《華爾街(jiē)日報》的分析發現，去年由中資公司牽頭的境外風投金額較上(shàng)年增長了一倍以上(shàng)。


在為(wèi)印度企業提供資金的競争，中日兩國投資者紛紛湧入該國，比美國金融投資者向世界第二人(rén)口大(dà)國投入更多(duō)的風險資金

在 2017 年由中國投資者牽頭的前五大(dà)風險投資中，有(yǒu)三筆投資由騰訊和(hé)阿裏巴巴集團領投，目标是印度和(hé)印度尼西亞的電(diàn)子商務和(hé)共享乘車(chē)初創公司。

原摩根大(dà)通(tōng)亞太區(qū)投行(xíng)主席、阿裏巴巴集團投資的電(diàn)動汽車(chē)初創企業小(xiǎo)鵬汽車(chē)副董事長兼總裁顧宏地表示，許多(duō)中國科技(jì)公司“已到關鍵階段，單是中國市場(chǎng)不足以支持其業務和(hé)估值。”顧宏地認為(wèi)，“資金将首先流入中國技(jì)術(shù)、中國業務模式和(hé)中國資本可(kě)以産生(shēng)更大(dà)影(yǐng)響力的鄰近市場(chǎng)。”

印度最大(dà)的電(diàn)子支付公司之一Paytm的首席财務官瑪德赫-德奧拉(Madhur Deora)表示，該公司在 2015 年融資時(shí)選擇與阿裏巴巴集團關聯公司螞蟻金服，而不是美國投資人(rén)進行(xíng)接觸的原因，是因為(wèi)“中國的移動互聯網創新遙遙領先于美國。”消息人(rén)士透露，螞蟻金服當前正籌備進行(xíng)新一輪 90 億美元的融資，對公司的估值接近 1500 億美元。

螞蟻金服和(hé)阿裏巴巴集團最終對Paytm的母公司One97 Communications總計(jì)投入約 8 億美元資金，軟銀在随後一輪的融資中對Paytm母公司又投入 14 億美元。消息人(rén)士稱，上(shàng)述三家(jiā)公司成為(wèi)One97 Communications的最大(dà)投資者，都獲得(de)了董事會(huì)席位。德奧拉表示，該公司沒有(yǒu)“重量級”的美國投資人(rén)。最近，軟銀又牽頭對Paytm的在線商城業務投入4. 45 億美元。


中美風險投資加大(dà)對人(rén)工智能的投資力度

中國推動新技(jì)術(shù)發展的舉措令許多(duō)美國人(rén)感到擔憂的原因之一，是與大(dà)多(duō)數(shù)西方風險投資追求良好的回報這一目的不同，許多(duō)中國投資都是受到戰略利益驅動，其中一些(xiē)似乎是受政府影(yǐng)響。

中國正大(dà)力推進半導體(tǐ)和(hé)人(rén)工智能産業。中國政府為(wèi)半導體(tǐ)産業提供了數(shù)十億美元的公共資金。去年 7 月，中國政府制(zhì)定了 2030 年前在人(rén)工智能領域達到全球領先水(shuǐ)平的目标。專家(jiā)們稱，中國政府和(hé)地方政府也在投資私人(rén)風投基金，政府的興趣引發了一波初創企業風投熱潮。

中國的風險投資項目包括對人(rén)臉識别公司北京曠視(shì)科技(jì)有(yǒu)限公司(Megvii Technology Inc.)等公司的投資等。曠視(shì)科技(jì)與金融公司合作(zuò)，在貸款審批時(shí)系統可(kě)将人(rén)臉掃描數(shù)據與數(shù)據庫進行(xíng)匹配。該公司還(hái)在監控系統方面為(wèi)中國警方提供幫助。

VentureSource的數(shù)據顯示，美國投資人(rén)去年對人(rén)工智能初創公司的投資仍然比中國多(duō)，去年在該領域牽頭了 40 億美元的融資，為(wèi)上(shàng)一年的兩倍。中國投資人(rén)去年牽頭了約 25 億美元的人(rén)工智能風險投資，而在幾年前中國投資人(rén)在該領域的投資規模還(hái)不到 1 億美元。

騰訊表示，該公司專注于對擁有(yǒu)領先技(jì)術(shù)或技(jì)術(shù)研究的公司，以及高(gāo)增長市場(chǎng)中的領先企業進行(xíng)投資，“從而實現共享騰訊經驗，并為(wèi)建設互聯網生(shēng)态體(tǐ)系做(zuò)出貢獻。”

阿裏巴巴集團執行(xíng)副主席蔡崇信去年 6 月對投資人(rén)表示，阿裏巴巴集團通(tōng)過投資海外公司擴大(dà)服務範圍，并希望與阿裏巴巴集團中的其他公司産生(shēng)“化學反應”，從而“創造長期價值”。

李開(kāi)複預測，未來(lái) 5 年至 10 年，中資科技(jì)公司将成為(wèi)全球科技(jì)發展的領頭羊，與Alphabet旗下的谷歌(gē)和(hé)Facebook等大(dà)公司在非英語國家(jiā)和(hé)西歐市場(chǎng)争奪主導地位。“全球剩下的所有(yǒu)地方基本都将是美國和(hé)中國角逐的區(qū)域。美國的做(zuò)法是打造更好的産品來(lái)赢得(de)所有(yǒu)國家(jiā)，而中國的做(zuò)法是為(wèi)當地合作(zuò)夥伴提供資金打敗美國公司。”


美國風險投資公司在投資數(shù)量上(shàng)依舊(jiù)領先中日風險公司

《華爾街(jiē)日報》對VentureSource的數(shù)據分析後發現，去年紅杉資本或安德森(sēn)-霍洛維茨基金(Andreessen Horowitz)等美國風險資本和(hé)科技(jì)投資公司牽頭的風險融資交易規模為(wèi)約 670 億美元，略高(gāo)于騰訊和(hé)軟銀等亞洲投資者牽頭的 610 億美元。但(dàn)是在 10 年之前，美國投資人(rén)牽頭了全球風投融資交易總額 410 億美元中的73%;在VentureSource開(kāi)始對此項數(shù)據進行(xíng)統計(jì)的 1992 年，美國投資人(rén)牽頭了全球風投融資交易總額 20 億美元中的97%。


規模達到或超過 1 億美元的風投案例大(dà)幅增長

在規模達到或超過 1 億美元的大(dà)型風投交易中，亞洲作(zuò)為(wèi)初創公司金融家(jiā)顯得(de)更加突出。随着估值大(dà)幅上(shàng)升，這些(xiē)大(dà)型交易日漸成為(wèi)風險投資的一個(gè)重要部分， 2007 年這類交易在交易總額中占比約8%，而去年上(shàng)升至約50%。

2017 年，在大(dà)型融資交易中，中國投資者牽頭的交易所占比例要高(gāo)于美國投資者牽頭的交易。日本投資人(rén)牽頭的融資交易排在第三位，主要是軟銀進行(xíng)的投資。在東南亞市場(chǎng)，中國資金正蜂擁對本地初創公司進行(xíng)投資--如阿裏巴巴集團去年牽頭對印度尼西亞在線市場(chǎng)PT Tokopedia投資 11 億美元。


流入中國初創公司的風險投資資金已接近流入美國初創公司的數(shù)值


中國資金在印度也扮演着重要的角色。擁有(yǒu) 12 億人(rén)口的印度被視(shì)為(wèi)下一個(gè)重要的互聯網市場(chǎng)。中國和(hé)日本投資人(rén)去年分别對印度初創公司進行(xíng)了約 30 億美元的投資，領先于美國投資人(rén)的約 20 億美元。去年，騰訊牽頭對印度網約車(chē)公司Ola投資 11 億美元，後者正籌集資金對抗美國網約車(chē)巨頭Uber。騰訊和(hé)另一家(jiā)主要投資者軟銀均獲得(de)了Ola母公司的董事席位。這些(xiē)資金幫助Ola繼續與Uber争奪印度市場(chǎng)份額，并在澳大(dà)利亞市場(chǎng)向Uber發起挑戰。


風險投資人(rén)加大(dà)海外投資

騰訊和(hé)軟銀還(hái)分别牽頭對印度最大(dà)的電(diàn)子商務公司Flipkart投入 10 多(duō)億美元，這些(xiē)交易同樣讓他們獲得(de)了後者的董事席位。Flipkart最近在與沃爾瑪進行(xíng)商談，考慮把控股股權出售給沃爾瑪。不過有(yǒu)消息稱，準備對印度市場(chǎng)注入 50 億美元資金的亞馬遜正考慮收購Flipkart。截至目前，Flipkart、沃爾瑪及亞馬遜均對此未予置評。


各區(qū)域獲得(de)的風險投資情況
“應當把戰略收購和(hé)投資視(shì)為(wèi)是圍棋比賽，”阿裏巴巴集團董事局執行(xíng)副主席蔡崇信在去年的投資人(rén)大(dà)會(huì)中稱。“圍棋的戰略目标是用自己的棋子包圍對手的棋子。”